金融号

瑞声此时的沉默是为了腾飞时的一鸣惊人，昔日“火车头”的荣光在时间的洗礼下终将熠熠生辉！ 

曾经的瑞声变“哑”了？

从2009－2017整整8年时间中，瑞声一直呈快速增长状态，其净利润年复合增长率高达30.97%。利润规模也从2002年上市时的1亿元增长至53.24亿元，15年间翻了50倍。

数据来源：公开资料

2018年7月，苹果公司公布了前200大供应商，其中，中国占了85家，而瑞声科技位居第一。

曾经威震一方的苹果产业链一哥瑞声科技，近两年的股价表现着实让人大跌眼镜，继2018年暴跌66.81%后，今年年初至今再度累计下跌24%，目前股价33.75元/股，创出四年新低。屋漏偏逢连夜雨，近日，瑞声又遭多家机构下调目标价。

 瑞声科技在市场的一片嘘声中公布了2019年半年报，而投资者们似乎对这份半年报充满了担忧。瑞声2019H1实现营收75.7亿元，同比下降10%，实现归母净利润7.7亿元，同比下降57%，其中毛利率同比下降了9.2个百分点至27.5%，净利率同比下降10.9个百分点至10.2%。昔日的声学行业一哥，如今跌下了神坛，似乎混的有点惨。

资料来源：新浪财经

塞翁失“马”，焉知非福？

随着全球智能手机市场进入饱和阶段，苹果手机的销量以及产量都受到影响，整个苹果产业链上的公司业绩也出现了不小的波动，苹果产业链明星股在万众瞩目下过气。

数据来源：界面新闻研究部整理

但是，别忘了最近打赢老美，在5G通讯领域独领风骚的华为也是瑞声的忠实老粉丝。苹果软了，但是我们华为却是坚挺的。

上图是2019年1月底全球智能手机市场份额的数据统计，我们再看看最新的数据统计。

这是截止2019年7月31号的全球智能手机市场份额数据统计。老粉丝华为已经干趴苹果，即将赶超三星啊，有木有！并且瑞声科技并没有甘于现状，而是积极调整产品结构，试图一挽狂澜，重新回到白马股的行列。

转向安卓的声学业务，有望重整旗鼓！

目前公司已经将苹果声学业务逐步转向安卓声学，公司安卓声学SLS如期进入市场，渗透良好。安卓的声学模组总出货量占比从Q1的35%增加至Q2的50%，年底有望达70%，SLS产品量价齐升趋势明显。伴随安卓SLS方案继续升级，出货量及技术的提升有望驱动2019毛利率改善。

光学收入大幅增加，成新的利润增长点！

2019年第一季度费用端来看，公司上半年销售/研发/行政费用分别同比-13%/+15%/+5%。研发费用增长较快，公司加大了对光学业务的相关研发，将其作为战略重点发力方向。2019年上半年光学业务收入同比增长73%，至4.17亿元，增长迅速。目前公司已成功进入塑胶镜头供应链，产品渗透至更多主流安卓客户，成为全球三大供应商之一，在一定程度上弥补了声学业务的亏损。第二季度，公司光学产品月平均出货量接近3000万只，相比去年同期翻倍。随着公司产能利用率以及市场占有率的逐步提升，公司计有望年底月平均出货量翻倍至6000万，盈利水平将继续提升。

5G春风吹满地，瑞声抢占技术高地！

为了抢占5G山头，瑞声科技憋了三个大招。

大招ONE：瑞声科技于2018年获工信部5G毫米波天线工业强基工程，也是全国唯二取得工业强基5G基站天线项目资格的企业。与5G相关的专利就已经超过200件。

大招TWO：推动5G的快速发展，不能只依赖于天线的研发设计。智能终端设备的方方面面能够影响其传输效率。瑞声科技搞出了3D玻璃技术，其主要应用在手机后盖以及屏幕前盖，相较于此前的金属后盖，玻璃可以更加容易做光影效果，且保证一流手感与观感，其实更重要的是，3D玻璃对于实现无线充电以及更好的无线通信能力至关重要，这就确保了MIMO（多输入多输出）在手机上的布置更加灵活，信息传输更加顺畅。

大招THREE：瑞声科技的屏幕发声技术也让5G信号的传输“提供动力”。屏幕发声，更准确地说是“平板发声”，就是将手机屏幕或者后盖，甚至边框作为声音的发声源，代替传统的动圈或动铁扬声器。同时，空间上可以满足天线布置的灵活性并减小的磁钢（磁铁）会极大减小对于天线接受发射信号的电磁干扰。

总结发言

那么，瑞声真的“失声”了吗？答案显而易见是否定的。收回来的拳头打出去才有力。相信瑞声科技能够华丽转身，重振雄风！

本文作者  四夕飞月

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